投资要点：
1、主营业务清晰明确
2、“一带一路”以及RCEP给公司带来新的机遇
3、打造履约贸易生态圈
4、盈利预测
小商品城（600415）
一、主营业务清晰明确
小商品城主营的四个板块中，以市场经营和商品销售为主，另外的酒店服务和展览广告是围绕前二者的配套服务。市场经营板块收入主要是市场商位使用费收入，公司采取商位出租模式。截至2023上半年，公司负责经营的市场包括国际商贸城一至五区市场、进口市场、二区东扩市场、篁园市场以及国际生产资料市场。截至2022年，义乌市场经营面积达640万平方米，拥有7.5万个实体商铺，服务上下游210万家中小微企业，汇集了26个大类210多万种商品。
小商品城市场仍然在不断扩张，为公司带来新的增长点。2022年迪拜义乌中国小商品城开始营业，是公司首次在海外建立小商品城，迪拜市场的建立解决了公司多个痛点，促进了与周边国家和地区的贸易。今年3月17日国际商贸城二区东市场正式开业，也预示着小商品城的市场发展到了第六代。还有正在建设中的义乌全球数贸中心是第六代市场的标志性项目，正在扬帆起航。
与此同时，公司在为市场经营业务不断完善配套服务，包括物流配送体系、产业支撑、会展服务的支持。公司商品销售板块切入市场贸易上下游，充分发挥公司平台优势、品牌优势，将贸易与市场联动并反哺市场。公司的商品销售板块主要通过旗下“义乌好货”和“爱喜猫”两大自营品牌实现。
二、“一带一路”以及RCEP给公司带来新的机遇
“一带一路”倡议与义乌有着密切的关系，早在2015年义乌就被列为“一带一路”潜力支点城市。在倡议提出后，义乌积极抢抓历史机遇，深入推进国际贸易综合改革试点，着力打造支点城市，并且开通了“义新欧”班列且初步实现了双向常态化运行。
此外RCEP于2022年全面生效，义乌政府高度重视其中机遇及发展，制定形成了《义乌建设RCEP高水平开放合作示范区行动纲要》文件。区域上，义乌市主要出口国为新兴国家，此类国家从中国进口额较大，并且中国在其贸易占据重要位置。东南亚、中东和拉美地区继续在与义乌的贸易中占据较高市场份额，“一带一路”沿线国家及“RCEP”区域持续为义乌市场带来机遇。
三、打造履约贸易生态圈
公司致力于构建世界小商品交易生态圈，对小商品贸易给予从研发新产品到库存出清的全链信息化和金融支持。公司将通过贸易各环节信息流、货物流、支付流数字化，加速形成全链路履约服务闭环。Chinagoods平台是公司实现贸易数字化的核心载体。平台以贸易数据整合为核心驱动，对接供需双方在生产制造、展示交易、仓储物流、金融信贷、市场管理等环节的需求，构建开放、融合的数字化贸易综合服务平台。
Chinagoods平台自2020年上线以来GMV高速增长，2023年上半年Chinagoods平台GMV320亿元，同比增长210.83%；公司2023年经营目标显示，2023年Chinagoods平台GMV不低于500亿元。
随着对“快捷通支付”的收购，公司正式获得互联网支付牌照，从而形成了互联网支付牌照、征信牌照、保理牌照的金融服务“三驾马车”。“义支付YiwuPay”品牌于2023年2月21日正式上线，截至2023H1，实现跨境人民币业务服务客户数1.5万余户，跨境清算资金超人民币10亿元。同时，YiwuPay已与全球400多家银行达成合作，业务覆盖100多个国家和地区，国际收付主流币种达20种，打通了跨境人民币支付通道，为市场贸易提供合规、安全、高效的一体化支付解决方案。
四、盈利预测
首创证券预计公司2023-2025年将实现营业收入123.3/145.8/170.7亿元，同比增长61.9%/18.2%/17.0%；归母净利润为23.3/26.7/33.3亿元，同比增长111.2%/14.6%/24.6%，对应当前股价PE为20.5/17.8/14.3倍，维持“买入”评级。
风险提示：全球供应链风险；海外需求降低；项目进展不及预期。
研报来源：首创证券《小商品城公司深度报告》，分析师：李田（SAC执证编号：S0110522090002），2023年10月12日。
编辑：黄宇
准到阔怕的十二星座幸运数字。
初恋星座网www.chulian。
看看你的幸运数字是哪些？赶紧收藏起来。
·水瓶座：020313 18 20 2111。
·双鱼座：061013 25 26 3212。
·白羊座：06101325263208。
·金牛座：02 03 07 08 17 2215。
·双子座：06072223 252909。
·巨蟹座：01 05 07 141833 03。
·狮子座：02 04 12 21 27 2816。
·座：03 081719 2529 13。
·天秤座：01 0611 1930 3210。
·天蝎座：01 03 05 18 24 3102。
·射手座：0867 25 44 39 2143。
·魔蝎座：01386292145888。
你得幸运数字是哪些？快来看看宝子们。
10.12是示爱日，
可以对爱人示爱，可以对亲人示爱，
可以对朋友示爱，你也可以对我示爱；
可以爱你爱的人，爱你的家人，
爱你的朋友，也可以是你爱上我，
多么地简单！
10.12示爱日，送你一张“爱情护照”
鸳鸯戏水是主题图标，
背景照片是爱情桃花岛，
你的唇印是入境的签证，
去往爱的梦里不会路遥。
情话是长长的条形码，
经得起时光机缜密地扫描，
快乐是一生平安的旅行，
幸福是永久贴身的保镖。
有一种思念叫望断秋水，
有一种祈盼叫一生守候，
有一种承诺叫天长地久，
有一种恋人叫白头偕老,
10.12示爱日，我要告诉你，
有个人一直在等你，
三个字一直想对你说，
那就是——我爱你！
我的爱不一定最多，但一定最真；
我的爱不一定最浓，但一定最深；
我的爱不一定最浪漫，但一定最忠诚！
1012，要爱要爱！
请你握紧我的手，亲爱的，我爱你！
相诉，是一腔智慧互补；
相映，是一阙优美断章；
相惜，是一种情意升华；
相念，是一份别样美丽；
相恋，是一生美好承诺。
10.12示爱日，爱你到永远！
花开花败对你的思念不变，
缘起缘落今生的选择不变，
一生一世对你的心意不变，
年年岁岁对你的相思不变，
10.12示爱日，
鼓足勇气只想告诉你：
每次都想拥抱你，
一生都想守侯你，
对你说我有多爱你。
风也过，雨也过，默默陪伴不奚落；
苦不说，甜不说，清苦忧烦伴着我；
10.12，示爱日，向爱妻表白我心愿，
有你陪伴我心欢，
爱你天荒地老也不厌，
要你快乐是我今生不变的诺言！
一段情，两相依，三世修，
四季伴，五回首，六顺意，
齐（七）心度，八方羡，
久（九）久美，十分甜；
10.12示爱日，
爱妻心，永不变，
一生伴，美天天，乐年年！
爱你，我愿做为一朵鲜花，
你闻与不闻，都是香的，
爱你，我愿做为一个甜豆，
你尝与不尝，都是甜的，
爱你，我愿做为一个暖壶，
你抱与不抱，都是暖的，
爱你，我愿做为一幅日历，
你看与不看，都是10.12（要爱要爱），
爱你无限！
一心一意我爱你，两小无猜眷恋你，
三天两头思念你，四季平安祝福你，
五福临门追求你，六六大顺中意你，
七老八十陪伴你，九十九朵玫瑰送给你。
10.12示爱日，
我爱你实心实意，百无禁忌，
愿我们：
百年好合，幸福甜蜜，久久长长。
作者：山东大学历史文化学院教授 张熙惟
“三日一沐，五日一浴”，是自先秦形成的卫生美德，后据此演化为公休假“休沐”一词。揆诸文献，“休假”有许多意同而称谓不同的词语表达。在宋人语境中，休假有休沐、归沐、休暇、休务、旬休、旬假等说法，还有朝假、式假、假告、假宁、腊假、朝休、更休、告宁、告归、谒告、谒归等对不同休假的称呼，镌诸简册，载之篇籍，展现异彩纷呈的节假文化，是中国古代节日文化的绮丽篇章。
休假之制的确立与流变：从北宋休假令到南宋假宁格
我国古代休假之制源远流长，意蕴深厚，历朝脉络相承，迭有创新。“五日一休”自汉代起成为国家法定休假日，至唐代改为十日一假，称“旬假”。宋代集历朝假日制度之大成，因革相承，发展创新，使节假制度更为完备系统。正如《宋史》所云：“宋承唐制，抑又甚焉。”司马光诗作“风雨难期王事剧，未知休沐几旬来”，道出了因政务缠身而对假日的企盼。宋代休假之制确立于北宋前期。这一时期，随着政治统治的逐步巩固，社会经济的恢复发展，以及社会秩序的渐趋稳定，包括节假制度在内的各项政治制度得以逐步创建完善。
赵宋立国伊始，就恢复建立休假制度。据李焘《续资治通鉴长编》 (以下简称《长编》) 载，太祖乾德六年(968年)九月辛卯，诏“节假及太祠，并如令式处分”。开宝九年(976年)四月二十三日，又“诏自今旬假不视事，赐百官休沐”。明确“著令旬假为休浴”，确立“旬休赐假”之制。太宗太平兴国三年(978年)七月乙酉《改用七日为七夕节诏》曰：“七夕佳辰，著于式令……自今宜以七日为七夕，仍令颁行天下为定制”。真宗时以“天书”降临、封禅泰山而创设天庆节、天贶节、先天节、降圣节、天祺节等节日。徽宗亦效仿真宗增设天应节、真元节、宁贶节、元成节、天符节、开基节等。故《宋史》记云：“诸庆节，古无是也，真宗以后始有之。”这类宗教性节日也纳入法定假日。
《宋会要辑稿》亦载：“国初休假之制，皆按令式：岁节、寒食、冬至，各假七日，休务五日；圣节、上元、中元，各假三日，休务一日；春秋二社、上巳、重午、重阳、立春、人日、中和节、春分、立夏、三伏、立秋、七夕、秋分、授衣、立冬，各假一日，不休务；夏至、腊日，各假三日，不休务；诸大祀假一日，不休务。其后或因旧制，或增建庆节，旬日赐沐，皆令休务者，并著于令。”官员休假，或免朝参为休沐，或官署停止办公为休务，休沐非一定休务。但从真宗景德三年(1006年)九月规定“上巳、二社、端午、重阳并旬时休务一日”后，非特殊情况“皆令休务”，逐渐形成休假亦休务之制。
休假之制度化，体现宋代行政体制渐臻完善，折射新的执政理念。但对朝廷来说，假日过多也会影响官府的政务处理和办事效率。围绕着既要有利于国家机器正常运转，又能最大限度实行人性化管理，不断有官员如包拯、王安石、王十朋、罗愿等对节假制度提出改革主张，两宋休假之制也就始终处于变革损益之中。
休假惠及社会诸群体：官吏、工匠、军人及学生
欧阳修《初伏日招王几道小饮》云：“人生有酒复何求，官事无了须偷暇。古云伏日当早归，况今著令许休假。”描写了休假宴友的喜悦。宋代节假日有多少？宋人庞元英《文昌杂录》载“祠部休假岁凡七十有六日”。实际上，到神宗元丰五年 (1082年)祠部厘定官员休假制度时，各类休假日已超过一百二十多天。宋代休假主体包括各级政府官吏、官府工匠、军人、官学师生乃至编配囚徒等，成为惠及社会诸群体的法定福利待遇。
宋代休假形式主要包括公假和私假。公假包括例行假、节假、赐假、赴任假等。例行假为常规假日，如旬假，官员每十天休假一天，一年可达三十多天。节假是根据农事节令而休的假日，包括立春、春分、立夏、夏至、立秋、秋分、立冬、冬至等节气假日，以及元日、寒食、重午、重阳、人日、中和、七夕等民俗节日。赐假、赴任假等都是朝廷以休假方式给予相关人员的非物质奖赏，有着非定时、定期的特点。如大中祥符元年(1008年)真宗东封泰山时，即赐百官休假三日。
私假是指因个人事务而休假，名目颇杂。如婚丧、疾病、省亲以及处理私人紧急事务又无法利用旬休、节假之便时，均按规定给予休假待遇。如《宋史》所载太祖开宝敕文曰：“应常参官及内殿起居职官等，自今刺史、郎中、将军以下遇私忌，请准式假一日”。因官吏私忌休假是按“令式”规定的，故称“式假”。《庆元条法事类》“假宁格”载：官员结婚给九日假，期亲五日，大功三日，小功二日，缌麻一日。探亲等皆“准格令给假”。病假或称病告，又称寻医。太祖建隆元年(960年)九月，诏“文武常参官请病告过三日，以名闻，当遣太医诊视之”。同时规定休病假不得超过百日，否则停发俸禄。超过二百日者，除籍罢官。
官府工匠也有休假。大中祥符二年(1009年)六月兴建昭应宫时，修宫使丁谓欲宫速成，请三伏不赐休假，宰臣王旦言当顺时令，真宗以为然，乃诏“修昭应宫役夫三伏日执土作者，悉罢之”。大中祥符六年(1013年)诏“诸煎盐井役夫，遇天庆等四节并给假”。南宋《庆元条法事类》载，凡役丁夫，元日、寒食、冬至、腊日各休假一日。编配囚徒或“流囚居作”者，每旬休假一日，元日、寒食、冬至休假三日。
官学学生有“斋假”“告假”之制。因故暂外出不能回校者，允请“宿假”。长时间不在校学习者，允请不超过一年的“长假”。周密《癸辛杂识》还记：“太学，上巳暇一日，武学，则三日。清明，太学三日，武学乃一日”。诸州县学，亦“岁时给假，各有日限”。
军人也有相应休假。真宗天禧四年 (1020年)秋七月辛酉：“诏京东西、河北路经水灾州军，勿得科调丁夫，其守捍堤防役兵，仍令长吏并加存恤、番休之。”南宋《嘉泰事类》“军防格”亦载：“寒食，诸军住教三日”，“中元节，诸军住教一日”。皆为节假日停止训练之制。
另外，还有其他定期或不定期的休假。如王栐《燕翼诒谋录》所载，太宗淳化二年(991年)正月己丑，“诏京朝官厘务于外者，受诏后给假一月”，使“久劳于外”的官员能还乡里“展扫坟墓，聚会亲族，料理生产作业”。为表示对科举选才的重视，仁宗庆历六年(1046年)三月二十四日诏：“为放举人毕，依宴后一日例放歇泊假一日，前后殿不座，永为定式。”南宋时则在御试唱名后，给有关主持考试的官员放歇泊假三天。至于皇帝“亲行大礼及车驾巡幸，赐群臣休假，皆无定制”，但也成为休假之制的重要组成部分。有些部门的休假，还确立轮休制。如元丰二年(1079年)三月，神宗批示曰：“大理寺长、贰、丞、主簿家属既不在治所，如遇休假，宜止各轮一员在寺，余归休沐，庶制可经久，人无惮倦。其著为令。”
宋代休假之制开创因政事而设节之先河，节假体系趋于完备，成为我国古代假日制度文化的繁荣期，也奠定近世公共节日体系基本规模，成为当今假日之制的文化原型。
休假之制社会影响大观：假日经济与节序文学
休假之制既是皇朝政治管理制度的重要内容，也是社会生活不可或缺的组成部分。真宗景德三年(1006年)九月庚戌，“诏以稼穑屡登，机务多暇，自今群臣不妨职事，并听游宴，御史勿得纠察。上巳、二社、端午、重阳并旬时休务一日。祁寒、盛暑、大雨雪议放朝。著于令”。大中祥符五年(1012年)五月丙子，又“诏自今两省五品、中书省四品、诸司三品有同列出使，并许郊饯，仍给休暇一日。余官亲属僚友出行，任以休务日饯送。”休假并“许臣民宴乐”的规定，为人们节日交游、聚会、宴娱营造宽松氛围，助推文人诗酒之会与结社唱和成为一种时尚，催生绚丽多姿的节假文化，蔚为大观。
宋代各种节假活动丰富多彩，像立春打春牛、上巳祓禊、清明扫墓、端午竞渡、七夕乞巧、中秋赏月、重阳登高、冬至进履、小年扫除、除夕守岁、新年祝福等，呈现时序性节日娱乐化、宗教性节日商业化特点，极大地促进了消费经济发展，形成繁荣昌盛的节日市场及假日经济。正如孟元老《东京梦华录序》所记都城开封节假气象云：“时节相次，各有欣赏。灯宵月夕，雪际花时；乞巧登高，教池游苑……花光满路，何限春游，箫鼓喧空，几家夜宴。”艳丽富贵，欣欣向荣，一派节日繁华景象，引领都市消费时尚。
休假之制为平日忙碌于公务的人们提供休暇时间，以游观赏玩，放松身心，探亲访友，寻芳讨胜。正所谓“会待诏恩三日沐，湖山寻胜任舟舆”。《东京梦华录》记都城清明休假、踏青游春盛景：“四野如市，往往就芳树之下，或园囿之间，罗列杯盘，互相劝酬。都城之歌儿舞女，遍满园亭，抵暮而归。”吴自牧《梦粱录》记南宋临安清明节盛况：“车马往来繁盛，填塞都门”。构成一道绚丽多彩的节假风俗长廊和人文景观。
岁时节日文化氛围的熏陶，激发文人学士的创作灵感，生发形成具有浓郁生活气息、意境深远的节令诗、节序词为主体内容的节序文学。《全宋诗》收录端午帖子词多达五百余首，《全宋词》收录以节日为题的词作超过千首。节序诗词以“祈愿、祝福、赏心、乐逸、良辰”等为主题思想，是展现宋代节日民俗风情的瑰丽画卷。如立春，是农历二十四节气中的第一个节气，人们对于春天的到来寄予厚望。赵长卿《探春令·早春》下片：“幅儿胜儿都姑媂，戴得忔戏。愿新春以后，吉吉利利，百事都如意”。昭示出对美好生活的热烈企盼与祝愿。元宵节是当时最为隆重、极具风采的节日，号称“新年第一佳时节”。“月上柳梢头，人约黄昏后”也成为宋朝女性最为自由的风流灯月夜。《全宋诗》即收录一百多位作者二百多首七夕诗作品。至如中秋佳节，全民同庆。苏轼一阕《水调歌头·明月几时有》更被誉为千古绝唱，独步古今。
宋代节序文学或借节日事象抒发鸿鹄之志，或借节假交游相互慰勉。托物喻意，寄寓抒情，颇具文化韵味、审美意蕴和艺术魅力。尽显时序风物之盛，休闲宴乐之情，展现出浓郁的市井生活气息和鲜明时代特色。尤其是如元宵节“舞队”和猜灯谜、二月十五花朝节、重阳赏菊等，皆创始确立于宋代，揭示宋代假日文化的博深精邃。
宋代休假之制继承前代典制，革故鼎新，顺势而为，建立起制度化的节假体系，惠及社会诸群体。节假之制极大促进了消费经济的活跃，发展为繁荣昌盛的假日经济，催生绚丽多彩的节序文学，形成璀璨夺目的节假文化。
猜你喜欢
